lunes, 17 de marzo de 2014


¿DÓNDE ESTÁ EL DINERO EN ESPAÑA?
El viejo mito de que el dinero en época de crisis desaparece no deja de ser una realidad. Pero en el cómo y en el dónde ha ido, es cuando no terminamos de ponernos de acuerdo.
Muchos son los que opinan, qu...e se ha ido fuera de nuestras fronteras, verdad absoluta, otros opinan que la gente lo tiene guardado y no lo mueve, también es cierto, aunque eso de que este guardado como atesoramiento debajo del colchón en cantidades significativas, no lo comparto, otros son del parecer que los grandes capitalistas lo tienen en su poder esperando realizar grandes operaciones especulativas en el mercado, también es cierto a lo que añadiría que muchos otros medianos y pequeños inversores, a su escala también intentan hacer lo mismo. Después de añadir estos motivos, vemos que no se termina de explicar la carencia de dinero en el sistema. Por tanto debe de haber algún otro causa más trascendental.
Eso es lo que voy a intentar explicar. Pero antes que nada, lo primero es entender que es el dinero y los diferentes conceptos interrelacionados con el dinero.
Todos conocemos que el dinero es un medio de intercambio representado con monedas y billetes que es aceptado por una sociedad para la adquisición de bienes y servicios.
Masa Monetaria u Oferta Monetaria. Es el conjunto de activos líquidos que se encuentran en un momento determinado en manos de los agentes económicos. S.M.=m *B.M.
Siendo m = (1+a)/(w+a), a=E/D , donde E= dinero en manos del público. D= depósitos bancarios. W=R/D, R=Reservas bancarias.
Base Monetaria. Dinero en efectivo que está en manos del público (empresas, personas) el que se encuentra en la caja de los bancos comerciales e industriales más las reservas obligatorias que se encuentran en el banco Central. B.M. = E+R
Entonces: S.M. está confeccionado por: Mo = sumatorio de monedas y billetes más el dinero que tienen los bancos en sus cajas y los depósitos de reservas en el banco central.
M1= dinero que se encuentra en cuentas corrientes.
M2= dinero en cuentas de ahorro y certificados de depósitos iguales o inferiores al año.
M3= otros certificados de depósito mayores al año más los depósitos en moneda extranjera.
M4 = se considera cuasi dinero, pagares y otros instrumentos financieros.
La S.M.= M0+B.M.+M1+M2+M3+M4
Demanda Monetaria. D.M. Es la cantidad de efectivo que los agentes económicos desean tener en un momento determinado. D.M. f(DT+DP+DE) siendo: DT = demanda por motivos de Transacciones. DP= demanda por motivo de Precaución. DE = demanda por motivo de Especulación.
Intercambio Monetario. V.C.d. * S.M. es decir la velocidad de circulación del dinero que es autónoma y no es controlable por las autoridades monetarias, multiplicado por la Oferta Monetaria.
Equilibrio Monetario se produce cuando la S.M. = D.M. pudiendo producirse desequilibrios en el mercado monetario cuando la S.M.<D.M. , S.M. > D.M. para ello existen ajustes a través del tipo de interés y la cantidad de dinero para tender al equilibrio.
En España vivimos momentos de desequilibrio monetario S.M.< D.M. sin embargo se ha producido un muy importante incremento de la Base Monetaria desde comienzos del año 2,009 hasta el periodo actual 2,013 podemos comprobarlo con las estadísticas y memorias que ofrece el Banco de España. Entonces ¿Por qué ese desequilibrio entre la D.M. y la S.M. (D.M.>S.M.) no habiendo incrementado sino hasta disminuido el tipo de interés. Pues bien por que ese dinero se ha congelado en las entidades bancarias. Los motivos son los siguientes. Los bancos y las cajas de ahorro españolas esas mismas que el antiguo presidente del gobierno señor Zapatero dijo que eran las más fuertes del mundo y que se encontraban en el podio olímpico de las finanzas, se encontraban en las antípodas de lo que pronostico el señor Zapatero por ignorancia o por que nos mintió. Muchas de nuestras entidades financieras, se encontraban y se encuentran entre las que presentan un mayor Apalancamiento Financiero de su capital, las cajas presentaban todas ellas un índice muy peligroso y en cuanto a los bancos a día de hoy siguen presentando un índice muy preocupante entidades como el banco Popular el peor de todos, el banco de Santander o el banco de Sabadell, el banco español que presenta una mejor situación es el BBVA. Al producirse el crash de la burbuja inmobiliaria estos bancos tenían en los activos de sus balances importantes inversiones directas en inmuebles que han visto bajar drásticamente el valor, por tanto han acumulado minusvalías que en muchos casos han ocasionado importantísimas perdidas que han intentado maquillar y aflorarlas poco a poco con el paso del tiempo, pero al estar tan apalancadas, las primeras las cajas, se han comido rápidamente su capital y los balances han presentado una situación de quiebra y falta de liquidez. Luego llego el rescate, pero esas disponibilidades liquidas no han ido dirigidos a la mayoría de los agentes económicos y se han quedado en los bancos para intentar reflotarlos. Luego la morosidad, que la han visto crecer, de unos clientes por encontrarse en la misma industria de la construcción y derivados, otros por falta de financiación ya que son mínimos los sectores que pueden operar con un fondo de maniobra negativo, y ello no ha hecho más que engrandecer el problema a las propias entidades, es decir, el barco comenzó hacer agua por otros lados. Ahora y lo más importante a mi entender, ha sido que las entidades financieras las comerciales e industriales, no tienen un poder real para crear dinero, hoy con el EURO solo lo tiene el Banco Central Europeo, pero si tienen lo que podríamos denominar licencia para imprimir dinero, me explico con un ejemplo para que se entienda mejor o también realizar un drenaje en el sistema que es lo que ha ocurrido.
El señor X se dirige al banco alfa y deposita 500 unidades monetarias (u.m.) consideraremos que son euros. De ese dinero que ha depositado por ley en España el Banco Central le obliga a las entidades financieras a mantener un coeficiente de caja de un 2% es decir 10 euros, que tendrá que mantenerlo como reservas en el B.C. y los 490 restantes puede prestarlos. En un segundo ciclo el señor Y deposita los 490 u.m. al banco beta, el cual pasara a reservas obligatorias 9,8 u.m. y prestara 480,2 u.m. Con este simple ejemplo vemos como en una misma mañana, dado el caso, de 500 u.m. reales se ha generado en el sistema 1460,2 u.m. y solo se dispone de una reserva real física para devolverle al impositor de 19,8 u.m. Eso significa algo tan importante como que el dinero que existe es deuda y préstamos y no billetes y monedas que hay en el mercado. La cantidad física de dinero no es la misma de años atrás es mayor, pero eso no es el kit de la cuestión, el kit es que los préstamos y la deuda, es el dinero que realmente existe y la capacidad de crear dinero a través del endeudamiento es mucho menor. Con independencia que parte del dinero físico se haya fugado fuera de las fronteras. Según datos acumulados de los últimos años, podemos comprobar que los bancos suelen multiplicar por 10 los depósitos previos. Si a ello sumamos que los clientes de las entidades demandan una mayor cantidad de dinero por precaución ante fallas del banco, o algún tipo de corralito etc. se genera pánico bancario y el monto de demanda por precaución incrementa exponencialmente, y mucho de ese dinero sí que se dirige a mercados exteriores o en cofres en casa a modo de atesoramiento, no siendo como decíamos el principal problema de la falta de dinero pero si ayuda agravarlo. Se estimaba que en el primer trimestre del último año podía haber salido de España más de 97,000 millones de euros, de los cuales 75,000 millones de euros corresponderían a operaciones interbancarias. Por tanto como el banco ha cerrado el grifo del crédito por las minusvalías que le han llevado a fuertes pérdidas en muchos casos quiebras y en casi todos suspensiones de pagos técnicas, el dinero no ha llegado al público (empresas y personas físicas), luego está la variable de la V.C.d. velocidad de circulación del dinero mayor o menor número de transacciones que van generando riqueza, entradas y salidas constantes de dinero, la V.C.d. que en época de crisis tiende a decrecer, lo que tampoco ayuda. La minusvalía que se ha sufrido en las bolsas lo que ha llevado a que desapareciera se volatilizase 2/3 partes del dinero en bolsa es como si ese montante de miles y miles de millones de euros hubiésemos hecho una hoguera y quemado los billetes, luego ya podemos preguntarnos dónde están, quién los tiene, la respuesta no están, nadie los tiene, simplemente no existen, lo que es peor solo existirán como deuda. Otros motivos los tenemos en la repatriación y desinversiones de empresas transnacionales y extranjeras por falta de expectativas de futuro. Otras variables son importantes y tienen un peso específico, pero sería demasiado complejo y largo exponerlo, creo que la idea básica y sencilla de cómo y dónde ha ido a parar el dinero ya ha quedado reflejada, ese era mí interés.
 Foto: ¿Dónde está el dinero en España?
 El viejo mito de que el dinero en época de crisis desaparece no deja de ser una realidad. Pero en el cómo y en el dónde ha ido, es cuando no terminamos de ponernos de acuerdo.
 Muchos son los que opinan, que se ha ido fuera de nuestras fronteras, verdad absoluta, otros opinan que la gente lo tiene guardado y no lo mueve, también es cierto, aunque eso de que este guardado como atesoramiento debajo del colchón en cantidades significativas, no lo comparto, otros son del parecer que los grandes capitalistas lo tienen en su poder esperando realizar grandes operaciones especulativas en el mercado, también es cierto a lo que añadiría que muchos otros medianos y pequeños inversores, a su escala también intentan hacer lo mismo. Después de añadir estos motivos, vemos que no se termina de explicar la carencia de dinero en el sistema. Por tanto debe de haber algún otro causa más trascendental.
 Eso es lo que voy a intentar explicar. Pero antes que nada, lo primero es entender que es el dinero y los diferentes conceptos interrelacionados con el dinero. 
Todos conocemos que el dinero es un medio de intercambio representado con monedas y billetes que es aceptado por una sociedad para la adquisición de bienes y servicios.
 Masa Monetaria u Oferta Monetaria. Es el conjunto de activos líquidos que se encuentran en un momento determinado en manos de los agentes económicos. S.M.=m *B.M.
 Siendo m = (1+a)/(w+a), a=E/D , donde E= dinero en manos del público. D= depósitos bancarios. W=R/D, R=Reservas bancarias.
 Base Monetaria. Dinero en efectivo que está en manos del público (empresas, personas) el que se encuentra en la caja de los bancos comerciales e industriales más las reservas obligatorias que se encuentran en el banco Central. B.M. = E+R
 Entonces: S.M. está confeccionado por: Mo = sumatorio de monedas y billetes más el dinero que tienen los bancos en sus cajas y los depósitos de reservas en el banco central.
 M1= dinero que se encuentra en cuentas corrientes.
 M2= dinero en cuentas de ahorro y certificados de depósitos iguales o inferiores al año.
 M3= otros certificados de depósito mayores al año más los depósitos en moneda extranjera.
 M4 = se considera cuasi dinero, pagares y otros instrumentos financieros.
 La S.M.= M0+B.M.+M1+M2+M3+M4
 Demanda Monetaria. D.M. Es la cantidad de efectivo que los agentes económicos desean tener en un momento determinado. D.M. f(DT+DP+DE) siendo: DT = demanda por motivos de Transacciones. DP= demanda por motivo de Precaución. DE = demanda por motivo de Especulación.
 Intercambio Monetario. V.C.d. * S.M. es decir la velocidad de circulación del dinero que es autónoma y no es controlable por las autoridades monetarias, multiplicado por la Oferta Monetaria. 
Equilibrio Monetario se produce cuando la S.M. = D.M. pudiendo producirse desequilibrios en el mercado monetario cuando la S.M.<D.M. , S.M. > D.M. para ello existen ajustes a través del tipo de interés y la cantidad de dinero para tender al equilibrio.
 En España vivimos momentos de desequilibrio monetario S.M.< D.M. sin embargo se ha producido un muy importante incremento de la Base Monetaria desde comienzos del año 2,009 hasta el periodo actual 2,013 podemos comprobarlo con las estadísticas y memorias que ofrece el Banco de España. Entonces ¿Por qué ese desequilibrio entre la D.M. y la S.M. (D.M.>S.M.) no habiendo incrementado sino hasta disminuido el tipo de interés. Pues bien por que ese dinero se ha congelado en las entidades bancarias. Los motivos son los siguientes. Los bancos y las cajas de ahorro españolas esas mismas que el antiguo presidente del gobierno señor Zapatero dijo que eran las más fuertes del mundo y que se encontraban en el podio olímpico de las finanzas, se encontraban en las antípodas de lo que pronostico el señor Zapatero por ignorancia o por que nos mintió. Muchas de nuestras entidades financieras, se encontraban y se encuentran entre las que presentan un mayor Apalancamiento Financiero de su capital, las cajas presentaban todas ellas un índice muy peligroso y en cuanto a los bancos a día de hoy siguen presentando un índice muy preocupante entidades como el banco Popular el peor de todos, el banco de Santander o el banco de Sabadell, el banco español que presenta una mejor situación es el BBVA. Al producirse el crash de la burbuja inmobiliaria estos bancos tenían en los activos de sus balances importantes inversiones directas en inmuebles que han visto bajar drásticamente el valor, por tanto han acumulado minusvalías que en muchos casos han ocasionado importantísimas perdidas que han intentado maquillar y aflorarlas poco a poco con el paso del tiempo, pero al estar tan apalancadas, las primeras las cajas, se han comido rápidamente su capital y los balances han presentado una situación de quiebra y falta de liquidez. Luego llego el rescate, pero esas disponibilidades liquidas no han ido dirigidos a la mayoría de los agentes económicos y se han quedado en los bancos para intentar reflotarlos. Luego la morosidad, que la han visto crecer, de unos clientes por encontrarse en la misma industria de la construcción y derivados, otros por falta de financiación ya que son mínimos los sectores que pueden operar con un fondo de maniobra negativo, y ello no ha hecho más que engrandecer el problema a las propias entidades, es decir, el barco comenzó hacer agua por otros lados. Ahora y lo más importante a mi entender, ha sido que las entidades financieras las comerciales e industriales, no tienen un poder real para crear dinero, hoy con el EURO solo lo tiene el Banco Central Europeo, pero si tienen lo que podríamos denominar licencia para imprimir dinero, me explico con un ejemplo para que se entienda mejor o también realizar un drenaje en el sistema que es lo que ha ocurrido.
 El señor X se dirige al banco alfa y deposita 500 unidades monetarias (u.m.) consideraremos que son euros. De ese dinero que ha depositado por ley en España el Banco Central le obliga a las entidades financieras a mantener un coeficiente de caja de un 2% es decir 10 euros, que tendrá que mantenerlo como reservas en el B.C. y los 490 restantes puede prestarlos. En un segundo ciclo el señor Y deposita los 490 u.m. al banco beta, el cual pasara a reservas obligatorias 9,8 u.m. y prestara 480,2 u.m. Con este simple ejemplo vemos como en una misma mañana, dado el caso, de 500 u.m. reales se ha generado en el sistema 1460,2 u.m. y solo se dispone de una reserva real física para devolverle al impositor de 19,8 u.m. Eso significa algo tan importante como que el dinero que existe es deuda y préstamos y no billetes y monedas que hay en el mercado. La cantidad física de dinero no es la misma de años atrás es mayor, pero eso no es el kit de la cuestión, el kit es que los préstamos y la deuda, es el dinero que realmente existe y la capacidad de crear dinero a través del endeudamiento es mucho menor. Con independencia que parte del dinero físico se haya fugado fuera de las fronteras. Según datos acumulados de los últimos años, podemos comprobar que los bancos suelen multiplicar por 10 los depósitos previos. Si a ello sumamos que los clientes de las entidades demandan una mayor cantidad de dinero por precaución ante fallas del banco, o algún tipo de corralito etc. se genera pánico bancario y el monto de demanda por precaución incrementa exponencialmente, y mucho de ese dinero sí que se dirige a mercados exteriores o en cofres en casa a modo de atesoramiento, no siendo como decíamos el principal problema de la falta de dinero pero si ayuda agravarlo. Se estimaba que en el primer trimestre del último año podía haber salido de España más de 97,000 millones de euros, de los cuales 75,000 millones de euros corresponderían a operaciones interbancarias. Por tanto como el banco ha cerrado el grifo del crédito por las minusvalías que le han llevado a fuertes pérdidas en muchos casos quiebras y en casi todos suspensiones de pagos técnicas, el dinero no ha llegado al público (empresas y personas físicas), luego está la variable de la V.C.d. velocidad de circulación del dinero mayor o menor número de transacciones que van generando riqueza, entradas y salidas constantes de dinero, la V.C.d. que en época de crisis tiende a decrecer, lo que tampoco ayuda. La minusvalía que se ha sufrido en las bolsas lo que ha llevado a que desapareciera se volatilizase 2/3 partes del dinero en bolsa es como si ese montante de miles y miles de millones de euros hubiésemos hecho una hoguera y quemado los billetes, luego ya podemos preguntarnos dónde están, quién los tiene, la respuesta no están, nadie los tiene, simplemente no existen, lo que es peor solo existirán como deuda. Otros motivos los tenemos en la repatriación y desinversiones de empresas transnacionales y extranjeras por falta de expectativas de futuro. Otras variables son importantes y tienen un peso específico, pero sería demasiado complejo y largo exponerlo, creo que la idea básica y sencilla de cómo y dónde ha ido a parar el dinero ya ha quedado reflejada, ese era mí interés.

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