lunes, 17 de marzo de 2014


ANÁLISIS TÉCNICO BURSÁTIL 

IBEX 10,012.
Valor Banco de Santander
Fecha 22 - octubre - 2013.

1.- La cotización máxima del valor: En el año 2013 ha sido de: 4,53 a la baja y 6,77 al alza. El cierre a día de hoy se ha situado en 6,74. Ha alc...anzado un máximo en el día de 6,77 un mínimo de 6,68 y ha aperturado en 6,76.

2013 hasta el 21/10 2012
Capitalización *(miles de euros 74.838.466 62.959.196

Nº de acciones
(x 1.000) 11.092.110 10.321.180

Último precio período
(euros) 6,7470 6,1000

Precio máximo período
(euros) 6,7770 6,6480

Precio mínimo período
(euros) 4,7910 3,9760

Volumen
(miles de acciones) 18.268.397 27.411.248

Efectivo
(miles de euros) 103.574.295 150.040.166

Voy a comentar las 3 opciones que tiene el accionista del Santander para los derechos que ha recibido:
1 - Venderlos al precio al que coticen en el mercado (sin retención fiscal)
2 - Vendérselos al Santander a razón de 0,153 euros (no parece muy razonable cotizando a 0,165 pues además esta opción sufre retención fiscal.)
3 - Recibir nuevas acciones del Santander a razón de 1 por cada 41 derechos.
Por supuesto eligiendo la opción 1 o la 3 incrementamos el nº de acciones en circulación pues quienes compran los derechos en el mercado no tienen derecho (valga la redundancia) a la opción 2 que es la única que supone salida de dinero efectiva del Santander y que por supuesto es la peor de todas (faltaría más pues no desean que nadie pida el dividendo en efectivo, pues disminuye sus ratios de capital...) Pero estoy entrando al trapo y es que siento verdadera vergüenza ajena cuando leo en los diarios económicos que el Santander ofrece rentabilidades por dividendo del 10 % ¡mentira! o al menos un intento de falsear la realidad. No se habla del efecto dilución, pues aquel que cobra el dividendo ve diluida su participación en el banco, y por ende en los beneficios futuros, en cada uno de los pagos de dividendo.

2.- Ratios bursátiles.

Beneficio Neto por acción: Bn/nAcción No hay datos disponibles.
Valor contable por acción: AcT-Pex/n Acción No hay datos disponibles.
PER: Cotización/Bº acción No hay datos disponibles.
Agio: Cotización/Valor Contable Neto. No hay datos disponibles.

3.- Tendencias del valor.

En el largo plazo hay una clara tendencia alcista desde el pasado mes de septiembre y a corto plazo se presentan señales de compra desde el pasado mes de agosto.

El soporte se sitúa en: 6,90 y segundo soporte en 5,20
La linea de resistencia en: 6,91
No se presentan señales de ruptura, y si se rompe la resistencia de 6,90 tendrá vía libre para seguir subiendo.

4.- Volúmenes de contratación.

En la última sesión se ha situado en 77,2 M. La media de las últimas 100 sesiones establece una media de 82,2 M. En una tendencia alcista, parece que la demanda presupone que no se reafirma en la creencia del valor que está alcanzando el titulo. Tendríamos que efectuar un seguimiento en las próximas sesiones, pues puede ser un indicador de estancamiento o cambio de tendencia. Si vuelve a aumentar, se convertirá en una pequeña corrección de mercado sin mayor importancia.
Tendencia alcista débil. Presenta una subida del titulo, pero el volumen de contratación disminuye.

5.- Volatilidad.
Riesgo
La volatilidad anual registrada a 30 sesiones es del 18.8 % 1 Mes
La volatilidad anual registrada a 125 sesiones es del 24.94 % 6 Meses
La volatilidad anual registrada a 250 sesiones es del 27.42 % 1 Año

Análisis de riesgo

Indicador Valor Comentario Clasificación

Volatilidad 18,80%
La volatilidad anual registrada a 30 sesiones es del 18.8 %  muy baja.
Var 0,13%
Por cada acción arriesga un 1.9 % diario (fiabilidad estadística 95 %)
media.
Beta -0,52
La Beta 30 vale -0.52 baja.
Volatilidad del indice 18,80%
La volatilidad anual registrada a 30 sesiones es del 18.8 %
muy baja.
Var del indice 38,09%
Por cada acción arriesga un 1.27 % diario (fiabilidad estadística 95 %)
baja.
No se producen grandes picos y valles en los chrats, la tendencia actual alcista es tranquila sin alto bajos a corto plazo. El valor va alcanzando distintas cotizaciones de forma consistente.

6.- Medias Moviles.

M.M. 20 sesiones: 6,28
M.M. 30 sesiones: 6,09
M.M. 200 sesiones: 5,37
la media móvil nos analiza la tendencia del valor de principio a fin, indicándonos los momentos oportunos o las señales de compra y de venta. No analiza un cambio de tendencia, pero la detecta una vez se produce.
Se produjo una señal de venta en junio del 2013 y a finales de julio aparecieron indicadores de compra, a finales de septiembre se verifican de nuevo señales de compra, desde entonces se marca una tendencia alcista, sin embargo la M.M. 200 es inferior a la M.M. de 20 y 30 sesiones, y ello sería indicador de aprovechar las posiciones y comprar o mantener.

7.- M.A.C.D.

Superior: 0,2638
Inferior: 0,2327
Señal: 0,0311

Examinamos la convergencia, divergencia de las medias móviles. Nos marcan una tendencia alcista del valor, aunque tímida. Señal = 0 mostraría una tendencia neutral.

8.- Oscilador R.S.I. Fuerza Relativa.

R.S.I. : 77,45 La acción se encuentra sobrevalorada (señal de venta) Después de la comparación de cuantas veces a subido y bajado el valor en los últimos días, en media ha generado más ganancias que pérdidas. Cómo el valor en su cotización sigue subiendo pero el R.S.I. Causa un leve descenso, podría comenzarnos a indicar un cambio de tendencia. Este oscilador, nos indicaría mantener el titulo y estar atento a las próximas sesiones, por si se origina un posible cambio de tendencia.

9.- Oscilador Bollinger.

Bollinger Superior: 6,91
Bollinger Inferior: 5,66
Bollinger Media: 0,28

Nos indica que si el valor consigue superar la cotización de 6,91 y los precios se mueven fuera de las bandas se espera que la tendencia prosiga, en este caso al alza.

10.- Indice de Fuerza.

I.F. = -3,631 Ha perdido la fuerza que venía demostrando en las últimas sesiones. Podría ser indicativo de un cambio de tendencia a muy corto plazo.

11.- Información Grupo Santander.

Banco Santander registró en el primer semestre un aumento del 28,9 por ciento en el beneficio atribuible gracias a menores provisiones aunque en un entorno marcado todavía por la caída del negocio bancario en Brasil y en España.
Las cifras del primer semestre se han situado en línea en las principales rúbricas de la cuenta de resultados pero se sigue sin ver una mejora de volúmenes en Brasil.
A junio, las dotaciones para insolvencias del grupo bajaron un 8,2 por ciento a 5.984 millones de euros.
El beneficio se situó a junio en los 2.255 millones frente a estimaciones de 2.258 millones de euros.
En el mercado, las acciones de Santander tienen una tendencia al alza.
El beneficio crece después de más de dos años de elevados saneamientos y fortalecimiento del capital.
El 56 por ciento del beneficio del grupo Santander procedió en el primer semestre de economías emergentes.
Por países, la mayor aportación correspondió a Brasil, con un 25 por ciento, donde el beneficio cayó un 19,4 por ciento a 919 millones de euros. En el conjunto de Latinoamérica, el beneficio cayó un 16,3 por ciento.
En España, donde el peso del beneficio a junio fue del 8 por ciento, el resultado bajó un 27,3 por ciento a 294 millones de euros, mientras que el margen neto bajó un 18,5 por ciento.
No obstante, en comparativa intertrimestral estanco entre el segundo y el primer trimestre el margen neto sólo cayó un 1 por ciento, lo que llevó a los directivos de la entidad a pronosticar una cierta estabilización de los resultados en España en el corto y medio plazo.

La banca española, dañada por su sobreexposición a los activos tóxicos del ladrillo, recibió el año pasado una ayuda europea de más de 41.300 millones de euros.

MARGEN DE INTERESES EN LÍNEA, CAPITAL SÓLIDO

A nivel de grupo, el margen de intereses del banco a junio bajó un 13,1 por ciento a 13.374 millones de euros en un entorno de tipos de interés muy bajos, situándose en línea con las previsiones de los analistas.
Por su parte, el margen de explotación o margen neto se redujo un 14,6 por ciento a 10.614 millones, superando las estimaciones de los analistas (10.478 millones de euros).
A junio, el banco terminó con una mora del 5,18 por ciento frente una tasa de impagos del 4,76 por ciento a marzo. En España, la morosidad subió más de un punto al 5,75 por ciento.
La entidad atribuyó estos incrementos al impacto de la reclasificación de operaciones subestándar en España al que ha obligado el Banco de España, lo llevó a la entidad a reclasificar como créditos dudosos 2.000 millones de euros.
No obstante, la entidad explicó que esta reclasificación no requeriría provisiones adicionales en el ejercicio, al contar ya con un fondo de 340 millones de euros realizado con anterioridad.
Respecto a movimientos corporativos en el sector financiero español, la prioridad del banco pasa por centrarse en la integración de Banesto y de Banif.
En políticas de remuneración, el banco prevé mantener su dividendo con cargo a los resultados de 2013 en 0,60 euros por acción, sin cambios frente al año anterior.
La retribución se hará en cuatro pagos "de aproximadamente 0,15 euros por acción" y el accionista podrá optar por cobrar el dividendo en acciones (lo que es fiscalmente ventajoso para los accionistas residentes en España) o en efectivo.
En un momento en el que el capital se ha convertido en uno de los principales quebradores de cabeza de la banca, Santander cerró junio con un core capital del 11,11 por ciento en términos de Basilea II y dijo que mantendría su ratio de capital adelantado siempre por encima del 9 por ciento en términos de Basilea III.
La nueva normativa de Basilea es de aplicación gradual y empieza en 2014 hasta su aplicación íntegra en el 2019.

12.- Conclusiones.

Es posible según los indicadores que el titulo siga subiendo, en cualquier caso, los distintos instrumentos de control nos indican mantener las acciones.
Conjuntamente con el BBVA es uno de los títulos más seguros y sólidos que podemos encontrar en el IBEX (empresas financieras).

Mis recomendaciones serían: En la coyuntura actual no comprar nuevas acciones hasta que se aclare si va a existir o no un cambio de tendencia, o el valor seguirá subiendo, cosa que podremos ver en las próximas 20 ó 30 sesiones.

No vender hasta que exista una mayor claridad sobre el comportamiento de la acción.

Personalmente preferiría vender a una cotización algo menor, esperando que el valor vuelva a coger mayor fuerza y presente un nuevo recorrido al alza. Entonces incluso se podría realizar una mayor inversión.
 Foto: Análisis Técnico Bursátil.
IBEX 10,012.
Valor Banco de Santander
Fecha 22 - octubre - 2013.

1.- La cotización máxima del valor:  En el año 2013 ha sido de: 4,53 a la baja y 6,77 al alza. El cierre a día de hoy se ha situado en 6,74. Ha alcanzado un máximo en el día de 6,77 un mínimo de 6,68 y ha aperturado en 6,76.




                        2013 hasta el 21/10                    2012
Capitalización *(miles de euros  74.838.466   62.959.196

  Nº de acciones
(x 1.000)                                     11.092.110    10.321.180



Último precio período
(euros)                                            6,7470             6,1000



Precio máximo período
(euros)                                            6,7770             6,6480



Precio mínimo período
(euros)                                           4,7910              3,9760



Volumen
(miles de acciones)                    18.268.397    27.411.248



Efectivo
(miles de euros)                    103.574.295     150.040.166



Voy a comentar las 3 opciones que tiene el accionista del Santander para los derechos que ha recibido:
1 - Venderlos al precio al que coticen en el mercado (sin retención fiscal)
2 - Vendérselos al Santander a razón de 0,153 euros (no parece muy razonable cotizando a 0,165 pues además esta opción sufre retención fiscal.)
3 - Recibir nuevas acciones del Santander a razón de 1 por cada 41 derechos.
Por supuesto eligiendo la opción 1 o la 3 incrementamos el nº de acciones en circulación pues quienes compran los derechos en el mercado no tienen derecho (valga la redundancia) a la opción 2 que es la única que supone salida de dinero efectiva del Santander y que por supuesto es la peor de todas (faltaría más pues no desean que nadie pida el dividendo en efectivo, pues disminuye sus ratios de capital...) Pero estoy entrando al trapo y es que siento verdadera vergüenza ajena cuando leo en los diarios económicos que el Santander ofrece rentabilidades por dividendo del 10 % ¡mentira! o al menos un intento de falsear la realidad. No se habla del efecto dilución, pues aquel que cobra el dividendo ve diluida su participación en el banco, y por ende en los beneficios futuros, en cada uno de los pagos de dividendo.

2.- Ratios bursátiles.

Beneficio Neto por acción: Bn/nAcción               No hay datos disponibles.
Valor contable por acción: AcT-Pex/n Acción      No hay datos disponibles.
PER: Cotización/Bº acción                                  No hay datos disponibles.
Agio: Cotización/Valor Contable Neto.                No hay datos disponibles.

3.- Tendencias del valor.

En el largo plazo hay una clara tendencia alcista desde el pasado mes de septiembre y a corto plazo se presentan señales de compra desde el pasado mes de agosto.

El soporte se sitúa en: 6,90 y segundo soporte en 5,20
La linea de resistencia en: 6,91
No se presentan señales de ruptura, y si se rompe la resistencia de 6,90 tendrá vía libre para seguir subiendo.

4.- Volúmenes de contratación.

En la última sesión se ha situado en 77,2 M. La media de las últimas 100 sesiones establece una media de 82,2 M. En una tendencia alcista, parece que la demanda presupone que no se reafirma en la creencia del valor que está alcanzando el titulo. Tendríamos que efectuar un seguimiento en las próximas sesiones, pues puede ser un indicador de estancamiento o cambio de tendencia. Si vuelve a aumentar, se convertirá en una pequeña corrección de mercado sin mayor importancia.
Tendencia alcista débil. Presenta una subida del titulo, pero el volumen de contratación disminuye.

5.- Volatilidad.

Riesgo

 La volatilidad anual registrada a 30 sesiones es del 18.8 % 1 Mes

 La volatilidad anual registrada a 125 sesiones es del 24.94 % 6 Meses
 La volatilidad anual registrada a 250 sesiones es del 27.42 % 1 Año

Análisis de riesgo

Indicador  Valor  Comentario  Clasificación

Volatilidad 18,80%
La volatilidad anual registrada a 30 sesiones es del 18.8 %
 muy baja.
Var 0,13%
Por cada acción arriesga un 1.9 % diario (fiabilidad estadística 95 %)
media.
Beta -0,52
La Beta 30 vale -0.52
baja.
Volatilidad del indice 18,80%
La volatilidad anual registrada a 30 sesiones es del 18.8 %
 muy baja.
Var del indice 38,09%
Por cada acción arriesga un 1.27 % diario (fiabilidad estadística 95 %)
 baja.

No se producen grandes picos y valles en los chrats, la tendencia actual alcista es tranquila sin alto bajos a corto plazo. El valor va  alcanzando distintas cotizaciones de forma consistente.

6.- Medias Moviles.

M.M.   20 sesiones: 6,28
M.M.   30 sesiones: 6,09
M.M. 200 sesiones: 5,37
la media móvil nos analiza la tendencia del valor de principio a fin, indicándonos los momentos oportunos o las señales de compra y de venta. No analiza un cambio de tendencia, pero la detecta una vez se produce.
Se produjo una señal de venta en junio del 2013 y a finales de julio aparecieron indicadores de compra, a finales de septiembre se verifican de nuevo señales de compra, desde entonces se marca una tendencia alcista, sin embargo la M.M. 200 es inferior a la M.M. de 20 y 30 sesiones, y ello sería indicador de aprovechar las posiciones y comprar o mantener. 

7.- M.A.C.D.

Superior: 0,2638
Inferior:   0,2327
Señal:     0,0311

Examinamos la convergencia, divergencia de las medias móviles. Nos marcan una tendencia alcista del valor, aunque tímida. Señal = 0 mostraría una tendencia neutral.

8.- Oscilador R.S.I. Fuerza Relativa.

R.S.I. : 77,45  La acción se encuentra sobrevalorada (señal de venta) Después de la comparación de cuantas veces a subido y bajado el valor en los últimos días, en media ha generado más ganancias que pérdidas. Cómo el valor en su cotización sigue subiendo pero el R.S.I. Causa un leve descenso, podría comenzarnos a indicar un cambio de tendencia. Este oscilador, nos indicaría mantener el titulo y estar atento a las próximas sesiones, por si se origina un posible cambio de tendencia.

9.- Oscilador Bollinger.

Bollinger Superior:  6,91
Bollinger Inferior:    5,66
Bollinger Media:     0,28

Nos indica que si el valor consigue superar la cotización de 6,91 y los precios se mueven fuera de las bandas se espera que la tendencia prosiga, en este caso al alza.

10.- Indice de Fuerza.

I.F. = -3,631  Ha perdido la fuerza que venía demostrando en las últimas sesiones. Podría ser indicativo de un cambio de tendencia a muy corto plazo.

11.- Información Grupo Santander.

Banco Santander registró en el primer semestre un aumento del 28,9 por ciento en el beneficio atribuible gracias a menores provisiones aunque en un entorno marcado todavía por la caída del negocio bancario en Brasil y en España.
Las cifras del primer semestre se han situado en línea en las principales rúbricas de la cuenta de resultados pero se sigue sin ver una mejora de volúmenes en Brasil.
A junio, las dotaciones para insolvencias del grupo bajaron un 8,2 por ciento a 5.984 millones de euros.
El beneficio se situó a junio en los 2.255 millones frente a estimaciones de 2.258 millones de euros.
En el mercado, las acciones de Santander tienen una tendencia al alza.
El beneficio crece después de más de dos años de elevados saneamientos y fortalecimiento del capital.
El 56 por ciento del beneficio del grupo Santander procedió en el primer semestre de economías emergentes.
Por países, la mayor aportación correspondió a Brasil, con un 25 por ciento, donde el beneficio cayó un 19,4 por ciento a 919 millones de euros. En el conjunto de Latinoamérica, el beneficio cayó un 16,3 por ciento.
En España, donde el peso del beneficio a junio fue del 8 por ciento, el resultado bajó un 27,3 por ciento a 294 millones de euros, mientras que el margen neto bajó un 18,5 por ciento.
No obstante, en comparativa intertrimestral estanco entre el segundo y el primer trimestre el margen neto sólo cayó un 1 por ciento, lo que llevó a los directivos de la entidad a pronosticar una cierta estabilización de los resultados en España en el corto y medio plazo.

La banca española, dañada por su sobreexposición a los activos tóxicos del ladrillo, recibió el año pasado una ayuda europea de más de 41.300 millones de euros.

MARGEN DE INTERESES EN LÍNEA, CAPITAL SÓLIDO

A nivel de grupo, el margen de intereses del banco a junio bajó un 13,1 por ciento a 13.374 millones de euros en un entorno de tipos de interés muy bajos, situándose en línea con las previsiones de los analistas.
Por su parte, el margen de explotación o margen neto se redujo un 14,6 por ciento a 10.614 millones, superando las estimaciones de los analistas (10.478 millones de euros).
A junio, el banco terminó con una mora del 5,18 por ciento frente una tasa de impagos del 4,76 por ciento a marzo. En España, la morosidad subió más de un punto al 5,75 por ciento.
La entidad atribuyó estos incrementos al impacto de la reclasificación de operaciones subestándar en España al que ha obligado el Banco de España, lo llevó a la entidad a reclasificar como créditos dudosos 2.000 millones de euros.
No obstante, la entidad explicó que esta reclasificación no requeriría provisiones adicionales en el ejercicio, al contar ya con un fondo de 340 millones de euros realizado con anterioridad.
Respecto a movimientos corporativos en el sector financiero español, la prioridad del banco pasa por centrarse en la integración de Banesto y de Banif.
En políticas de remuneración, el banco prevé mantener su dividendo con cargo a los resultados de 2013 en 0,60 euros por acción, sin cambios frente al año anterior.
La retribución se hará en cuatro pagos "de aproximadamente 0,15 euros por acción" y el accionista podrá optar por cobrar el dividendo en acciones (lo que es fiscalmente ventajoso para los accionistas residentes en España) o en efectivo.
En un momento en el que el capital se ha convertido en uno de los principales quebradores de cabeza de la banca, Santander cerró junio con un core capital del 11,11 por ciento en términos de Basilea II y dijo que mantendría su ratio de capital adelantado siempre por encima del 9 por ciento en términos de Basilea III.
La nueva normativa de Basilea es de aplicación gradual y empieza en 2014 hasta su aplicación íntegra en el 2019. 

12.- Conclusiones.

Es posible según los indicadores que el titulo siga subiendo, en cualquier caso, los distintos instrumentos de control nos indican mantener las acciones.
Conjuntamente con el BBVA es uno de los títulos más seguros y sólidos que podemos encontrar en el IBEX (empresas financieras).

Mis recomendaciones serían: En la coyuntura actual no comprar nuevas acciones hasta que se aclare si va a existir o no un cambio de tendencia, o el valor seguirá subiendo, cosa que podremos ver en las próximas 20 ó 30 sesiones.

No vender hasta que exista una mayor claridad sobre el comportamiento de la acción. 

Personalmente preferiría vender a una cotización algo menor, esperando que el valor vuelva a coger mayor fuerza y presente un nuevo recorrido al alza. Entonces incluso se podría realizar una mayor inversión.

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